猜得到開頭，卻猜不到結尾。

一度令外界猜疑無數(shù)的南京醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱“南京醫(yī)藥”）重組日前誕生意想不到的結局：此前最不被看好的英國聯(lián)合博姿笑到了最后。7月12日，南京醫(yī)藥發(fā)布“公司控股股東南京醫(yī)藥集團有限責任公司（以下簡稱‘南京醫(yī)藥集團’）與聯(lián)合博姿管理服務有限公司簽署合作意向書的公告”，宣告與聯(lián)合博姿牽手。

 在國藥控股、上海醫(yī)藥、華潤北藥等國資軍團儼然已成三足鼎立局面的現(xiàn)時，隸屬于地方國資委的南京醫(yī)藥的此番動作必將在業(yè)內掀起新的漣漪。而對于此前已與廣州醫(yī)藥展開合作的聯(lián)合博姿而言，進入中國的步伐再次加快，且有實質性推進。但在此前數(shù)起醫(yī)藥外資合作案均落寞收場的現(xiàn)實面前，仍不得不讓人懷疑其合作的最終宿命?！　?/p>

暗藏國資力量博弈

 公告顯示，雙方將通過聯(lián)合博姿與南京醫(yī)藥集團合作，以聯(lián)合博姿向其增資的方式，合資成立中外雙方持股比例為75%∶25%的合資公司，促成聯(lián)合博姿對南京醫(yī)藥的投資。聯(lián)合博姿和南京醫(yī)藥集團合作的另外一種方式為：由南京醫(yī)藥集團推動，上市公司南京醫(yī)藥實施定向增發(fā)，引入聯(lián)合博姿作為境外戰(zhàn)略投資者。雙方將根據(jù)實際情況選擇其一或綜合采用兩種方式進行合作。

“這一合作事項仍處于意向性階段，正式合作協(xié)議的簽署及所涉交易事項的批準尚需經雙方協(xié)商確定，并根據(jù)相關法律、法規(guī)的具體要求提交政府相關部門審批。”南京醫(yī)藥方面表示。此外，關于合作對象的唯一性，雙方設定自意向書簽署之日起至2011 年12 月31日為雙方唯一合作期。

 公開資料顯示，聯(lián)合博姿及其關聯(lián)企業(yè)為世界最大的醫(yī)藥經銷與零售藥店公司之一，擁有全球化的藥品供應鏈系統(tǒng)，并提供藥事管理和藥品配送服務。而此前業(yè)界對聯(lián)合博姿也并不陌生。2007年，聯(lián)合博姿有限公司屬下的聯(lián)合美華有限公司與廣州醫(yī)藥有限公司簽署協(xié)議成立合資公司，聯(lián)合美華通過受讓股權及增資的方式取得合資公司50％的股權，交易價格約為5.45億元人民幣，最終的股權結構為廣州藥業(yè)和聯(lián)合美華各50%。此合作一舉成為當時我國醫(yī)藥商業(yè)領域最大的合資案，也被業(yè)界視為中國醫(yī)藥商業(yè)合資的重大突破，同時寄予無限期待。然而，隨后幾年廣州醫(yī)藥的發(fā)展并未因此而出現(xiàn)較大提升，初時所構建的種種美好愿景也遲遲沒有實現(xiàn)。有消息稱，廣州醫(yī)藥中外方股東在相當長一段時間內對公司的發(fā)展戰(zhàn)略未達成一致意見。“50%對50%，這種股權結構注定是扯皮的。”有業(yè)內人士評價說。

 此次聯(lián)合博姿與南京醫(yī)藥的合作方式就明顯區(qū)別于廣州醫(yī)藥，但相似的是對前景的信心滿滿：本次合作是公司控股股東南京醫(yī)藥集團引進國際先進技術與創(chuàng)新業(yè)態(tài)，并與本公司現(xiàn)有藥品分銷及零售藥店業(yè)務相結合，推動本土傳統(tǒng)產業(yè)升級，更好地服務于醫(yī)院、客戶以及公司戰(zhàn)略。若南京醫(yī)藥集團與聯(lián)合博姿簽署正式合作協(xié)議，該公司將在合作協(xié)議的范圍內積極與聯(lián)合博姿開展各個方面的合作。

與之相呼應的是，市場對此次合作的態(tài)度頗為積極，南京醫(yī)藥的股價在隨后的交易日中出現(xiàn)強烈上漲。中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮表示，此次南京醫(yī)藥與聯(lián)合博姿的合作前景被看好，一方面是因為南京醫(yī)藥是國內第五大醫(yī)藥流通企業(yè)，公司的并購價值突出；另一方面，南京醫(yī)藥是國內藥房托管業(yè)務的先行者，這與聯(lián)合博姿的業(yè)務也有共通之處，因此雙方的合作應該是一個雙贏的過程。 

而有觀察人士認為，此前盛傳的華潤北藥、國藥控股最終被南京醫(yī)藥“舍棄”，是源于國資力量間的博弈權衡，“如果選擇國控、上藥、華潤，且不考慮價格因素，被這幾家并購、失去自主權的可能性更大。”這顯然不是南京國資委所愿意看到的局面?！　?/p>

外資不曾放棄

 2001年12月，中國叩開了WTO的大門。2004年12月11日，是中國政府兌現(xiàn)加入世貿組織承諾開放醫(yī)藥分銷市場的日子。

“狼來了！”一度是業(yè)內對于藥品分銷開放之后外資可能大舉進入的恐慌表現(xiàn)。曾有主流觀點認為，是政策壁壘保護了國內相對羸弱的醫(yī)藥商業(yè)，因此，中國醫(yī)藥業(yè)受加入世貿組織沖擊最大的將是這一領域，甚至有悲觀的論調認為，一旦市場開放，中國醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)只有被收購這一條路可走。

事實證明，說“狼來了”其實為時過早，“目前我國的外資商業(yè)也僅僅處于萌芽狀態(tài)；另一方面，外資商業(yè)進入國內也并非壞事，雖然其會搶占一部分國內醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的市場份額，但是國內醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)也可以學習外資商業(yè)企業(yè)的管理制度以及服務模式，從而提升國內醫(yī)藥商業(yè)格局。”郭凡禮認為。

但外資商業(yè)的決心與野心顯然并不限于此，從廣州醫(yī)藥到南京醫(yī)藥，聯(lián)合博姿的入華步伐一直在推進。在目前醫(yī)藥商業(yè)百強排名中，前五名依次是國藥控股、上海醫(yī)藥、九州通、南京醫(yī)藥和廣州醫(yī)藥，這意味著聯(lián)合博姿已參股醫(yī)藥流通行業(yè)前五強中的兩家企業(yè)。而就在數(shù)月前，聯(lián)合博姿正式宣布成為中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會有史以來的第一個國際會員。聯(lián)合博姿醫(yī)藥批發(fā)部執(zhí)行總裁Ornella Barra對此表示：“我們很高興當選為中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會有史以來第一個國際會員。經過仔細研究中國政府關于醫(yī)療制度改革的宏偉計劃，我們有信心與中央、地方政府，以及地方高品質的合作伙伴開展十分有效的合作，大力支持中國步入醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的新階段。”這毫無疑問釋放出一個信號，對于如何融入中國、如何實現(xiàn)本土化的探索，聯(lián)合博姿一直沒有放棄。

而這顯然不是個案，去年12月，美國第二大醫(yī)藥流通巨頭卡地納健康集團（Cardinal Health）斥資4.70億美元收購永裕醫(yī)藥。盡管這一舉動并不太為業(yè)界所看好，但“醫(yī)藥流通巨頭借道永裕入華”的決心已無需多言。