此前醫(yī)藥板塊出現(xiàn)行情的主要原因，是醫(yī)藥板塊的內(nèi)需穩(wěn)定性增長的確定性要高于其他大多數(shù)行業(yè)，板塊內(nèi)主要大市值公司成長性明確，有較好的業(yè)績支撐；另外進入2013年，整體醫(yī)藥主流品種的估值水平年初在23倍附近，絕對估值水平從歷史角度看不高，在經(jīng)濟預期不明朗，周期股走弱的情況下，投資者抱團醫(yī)藥取暖，醫(yī)藥股顯現(xiàn)了成長性、防御性兼?zhèn)涞奶匦浴?/p>

從2013年全年的角度看，在大盤全年相對謹慎樂觀的前提下，預計2013年醫(yī)藥板塊將呈現(xiàn)震蕩向上的走勢。一季度是較好的投資時點，2012年12月份行業(yè)數(shù)據(jù)加速增長，由于同期基數(shù)較低，預計2013年一季度也會出現(xiàn)較高的增長，大部分上市公司年報及一季報業(yè)績預期向好，近期醫(yī)藥板塊的快速上漲也印證了這一邏輯；另外醫(yī)藥股確定的成長性和長期性，也有利于中長期行情的展開，堅定地長期持有仍有盈利空間，如果未來出現(xiàn)調(diào)整將是買入的機會。

至于子行業(yè)，主要看好成長性高的，包括中成藥、生物制藥、醫(yī)療器械等，選股應考慮現(xiàn)行醫(yī)藥行業(yè)政策有利于子行業(yè)發(fā)展的，包括限制抗生素應用而有利于中成藥銷售的、新創(chuàng)新類的生物制藥對疑難雜癥的解決以及全民保健類的醫(yī)療器械子行業(yè)。

醫(yī)療城鎮(zhèn)化，將在醫(yī)藥醫(yī)療的供給和需求兩個方面提供增量。需求方面，大病醫(yī)保全面鋪開將帶動基層腫瘤、終末期腎病等領(lǐng)域的醫(yī)藥需求增長；新農(nóng)合拉動病人回流縣級醫(yī)院，看好在縣級醫(yī)院及以下醫(yī)療機構(gòu)有著廣闊空間的中藥獨家品種、中藥配方顆粒、醫(yī)療器械和診斷試劑等領(lǐng)域的投資機會。供給方面，社會資本辦醫(yī)院提供的醫(yī)療服務供給增量將有利于緩解供需矛盾，在公立醫(yī)院改革政策環(huán)境較暖的背景下，看好民營醫(yī)院的發(fā)展前景。

總體來看，未來醫(yī)療城鎮(zhèn)化意味著農(nóng)村人口將享受更高的醫(yī)療保障，醫(yī)療保障的資金量會擴大，對整個行業(yè)是利好，尤其是對重大疾病類的產(chǎn)品和企業(yè)是長期利好。

（文/寶興業(yè)醫(yī)藥生物基金經(jīng)理范紅兵）