譯 劉少宇 校 李其奇

輝瑞公司（Pfizer）正卷土重來(lái)——再次醞釀著大型收購(gòu)，重整旗鼓并加快身為美國(guó)制藥行業(yè)龍頭的前進(jìn)步伐。

從長(zhǎng)期來(lái)看，輝瑞一直是一只可靠的優(yōu)質(zhì)股，其股價(jià)從2009年每股11美元的低點(diǎn)一路攀升到如今最高時(shí)的35美元，為那些堅(jiān)定的股東提供了不俗的回報(bào)。

即便如此，在相繼吞并三大制藥公司之后——

2000年吞并華納-蘭伯特（Warner-Lambert），2003年收購(gòu)法瑪西亞（Pharmacia），2009年收購(gòu)惠氏（Wyeth），輝瑞也曾陷入到迷茫中。這些龐大的收購(gòu)的確讓該公司實(shí)現(xiàn)了坐上業(yè)內(nèi)頭把交椅的目標(biāo)，但隨之而來(lái)的海量工作讓這家全美國(guó)最大的制藥公司疲于奔命。

然而在這個(gè)過(guò)程中，隨著市場(chǎng)對(duì)革命性產(chǎn)品和新藥物的需求持續(xù)上升，輝瑞的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和挑戰(zhàn)者并未收斂他們對(duì)提高生產(chǎn)率和尋找潛在拳頭產(chǎn)品的積極性。也正是在那個(gè)時(shí)候，輝瑞多個(gè)拳頭產(chǎn)品失去專利保護(hù)，其中包括暢銷降脂藥立普妥（Lipitor），從而嚴(yán)重影響到該公司的銷售額和盈利。

因此，在克服了一系列的巨大挑戰(zhàn)之后，輝瑞終于將精力重新放在恢復(fù)自身作為業(yè)內(nèi)中流砥柱的地位上，并醞釀針對(duì)一系列疾病收購(gòu)新技術(shù)和新藥。

說(shuō)真的，輝瑞眼下的一舉一動(dòng)都值得關(guān)注。

杰富瑞集團(tuán)（Jefferies Group）分析師杰弗里·霍爾福德（Jeffrey Holford）在最近致客戶的投資簡(jiǎn)報(bào)中寫道：“2015年，并購(gòu)可能是推動(dòng)股價(jià)跑贏大盤的主因之一。”雖然“我們認(rèn)為輝瑞也有可能會(huì)展開其他重要的并購(gòu)，”但針對(duì)創(chuàng)新制藥方面而進(jìn)行收購(gòu)的可能性更大。

霍爾福德表示，“在美國(guó)及全球大市值制藥股中，輝瑞被杰富瑞評(píng)為2015年最值得推薦股票。”他指出，輝瑞公司的管理層高度重視并積極致力于擴(kuò)充藥物研發(fā)序列、進(jìn)行并購(gòu)和重新構(gòu)建可以提高其當(dāng)前市值水平的刺激因素。

與此同時(shí)，輝瑞正在收購(gòu)赫士睿公司（Hospira），后者是一家輸注用品和醫(yī)院診所專用藥供應(yīng)商。這項(xiàng)交易已引發(fā)華爾街更多有關(guān)輝瑞公司下一步將收購(gòu)哪些公司的猜測(cè)。去年，輝瑞欲鯨吞阿斯利康（AztraZeneca）未果，后者拒絕了它的收購(gòu)要約，不料反而令這家紐約制藥巨頭更加堅(jiān)定了去物色更大目標(biāo)的決心。因此，各種猜測(cè)紛至沓來(lái)。

分析師們認(rèn)為，葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）、百利高公司（Perrigo）、夏爾制藥（Shire）和阿斯利康（再來(lái)一次？）均被列入輝瑞公司的愿望清單之中?；魻柛５卤硎荆貏e是百利高公司，可能是引起輝瑞公司興趣的潛在資產(chǎn)之一。

不出所料，輝瑞公司對(duì)其戰(zhàn)略計(jì)劃只字未提。輝瑞公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官伊恩·里德（Ian Read）已告知分析師，“創(chuàng)造股東價(jià)值正是他進(jìn)行并購(gòu)的指導(dǎo)思想。”

而且理由充分。標(biāo)普資本智商公司（S&P Capital IQ）的分析師杰弗瑞·洛（Jeffrey Loo）表示，“在全球的藥品市場(chǎng)，輝瑞的藥物組合，無(wú)論從廣度還是深度來(lái)看都是無(wú)與倫比的。”他指出，輝瑞是全球最大的制藥公司之一，提供全方位的治療性藥物。

該公司目前最暢銷的藥物是普瑞巴林（Lyrica）止痛藥，用于治療神經(jīng)疼痛和癲癇發(fā)作，并在2013年創(chuàng)造46億美元的銷售額。其他拳頭產(chǎn)品還包括：Prevnar 13（肺炎球菌疫苗），2013年銷售額為40億美元；用于治療中度至重度斑塊性銀屑病（Plaque Psoriasis）和風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎的恩利（Embrel），銷售額為38億美元；以及西樂葆（Celebrex），是針對(duì)關(guān)節(jié)炎和疼痛的一種COX-2抑制劑治療，銷售額為29億美元。

作為輝瑞產(chǎn)品陣容中流砥柱的其他關(guān)鍵藥物還包括：用于治療男性勃起功能障礙的萬(wàn)艾可（Viagra），2013年銷售額為19億美元；抗菌藥利奈唑胺（Zyvox），銷售額為13億美元；降壓藥絡(luò)活喜（Norvasc），銷售額為12億美元；以及治療腎癌的化療藥索坦（Sutent），在2013年創(chuàng)造12億美元的銷售額。

2011年11月，立普妥在美國(guó)失去專利保護(hù)，導(dǎo)致其銷售額銳減，多年來(lái)，這款降脂藥一直是輝瑞的王牌藥物。即便如此，立普妥在2013年的銷售額依然達(dá)到23億美元，相比2012年為39億美元。

標(biāo)普的杰弗瑞·洛表示，即便不包括預(yù)測(cè)的收購(gòu)項(xiàng)目，輝瑞自己的新藥研發(fā)陣容也不容小視，包括用于降低低密度脂蛋白膽固醇含量的bococizumab，目前已進(jìn)入三期臨床試驗(yàn)。

在談到提高股東價(jià)值時(shí)，輝瑞公司宣布了一項(xiàng)50億美元股票回購(gòu)的計(jì)劃，并將加快回購(gòu)速度，以作為其110億美元股票回購(gòu)計(jì)劃的一部分。屆時(shí)，股息收益率將達(dá)到很可觀的3.3%，而且不久之后可能還會(huì)提高。

醫(yī)療保健類股在牛氣沖天的美國(guó)股市中一直位居前列，這已經(jīng)不是秘密，而對(duì)于想要加入持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的醫(yī)療行業(yè)的投資者而言，輝瑞在多年以來(lái)已經(jīng)證明自己是該行業(yè)值得信賴和善于創(chuàng)新的領(lǐng)頭羊。