繼去年12月份，白云山宣布斥資10.94億元回購廣州醫(yī)藥30%股權(quán)后，近日白云山又再發(fā)公告，稱公司旗下白云山制藥總廠和白云山化學制藥廠已收到CFDA簽發(fā)的化學1.1類新藥頭孢嗪脒鈉和注射用頭孢嗪脒鈉的臨床試驗批件。近年來，受“限抗令”影響，抗生素藥品市場增速放緩，競爭越發(fā)激烈，藥企紛紛加大新藥研發(fā)力度，加速轉(zhuǎn)型升級，白云山也不例外。

頭孢嗪脒鈉獲批臨床

表1：白云山頭孢嗪脒鈉獲批臨床

頭孢嗪脒鈉屬于化學藥1類新藥，是在創(chuàng)新藥物頭孢硫脒的基礎(chǔ)上結(jié)構(gòu)改造而得的全新化合物，適應(yīng)癥為社區(qū)獲得性肺炎。頭孢嗪脒鈉也是繼頭孢硫脒之后唯一由我國自主創(chuàng)新研發(fā)的頭孢類抗生素，是我國近二十年來唯一成功獲批的頭孢類一類新藥臨床批件。截至本次公告日，白云山醫(yī)藥集團已投入的研發(fā)費用合計約人民幣3584.18萬元。

目前，國內(nèi)外暫無與頭孢嗪脒鈉結(jié)構(gòu)一致的藥物上市或注冊申報信息。頭孢硫脒是第一代頭孢菌素的代表品種，近5年穩(wěn)居第一代頭孢菌素銷量榜首。據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2016年中國公立醫(yī)療機構(gòu)終端(包括中國城市公立醫(yī)院、縣級公立醫(yī)院、城市社區(qū)以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院)頭孢硫脒的銷售額高達49億元，被臨床專家確認為抗革蘭陽性球菌感染的安全有效的一線首選藥物。

圖1：2014-2016年中國公立醫(yī)療機構(gòu)終端頭孢硫脒銷售情況(單位：萬元)

頭孢菌素類抗生素具有抗菌譜廣、抗菌作用強、耐青霉素酶、過敏反應(yīng)較青霉素類少等優(yōu)點，被廣泛應(yīng)用于臨床，在全球抗生素市場具有重要地位。目前全球已有50多個頭孢菌素類抗生素品種上市，按發(fā)明年代的先后和抗菌性能的不同而分為五代。其中第一、二代頭孢菌素由于療效確切、價格低廉，是臨床一線用藥，也是市場銷售額與數(shù)量規(guī)模最大的一類頭孢菌素。據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2016年，頭孢類在抗細菌藥小類格局中銷售占比保持第一，高達51.36%，銷售額達786億元。

圖2：2016年中國公立醫(yī)療機構(gòu)終端全身用抗細菌藥小類格局

廣藥集團大南藥板塊副總監(jiān)、白云山制藥總廠廠長裴澤建近日接受采訪時表示，頭孢嗪脒鈉是公司繼“金戈”之后的又一重要布局，對白云山抗生素產(chǎn)品群能起到豐富補充作用，同時也是廣藥集團“后千億”時代的首個“重磅炸彈”。

手握“金戈”等明星產(chǎn)品

近年來，受“限抗令”影響，抗生素藥品市場增速放緩，競爭越發(fā)激烈，藥企紛紛加大新藥研發(fā)力度，加速轉(zhuǎn)型升級。廣藥集團對此也表示，公司正在試圖轉(zhuǎn)型，從抗生素業(yè)務(wù)為主的企業(yè)逐步轉(zhuǎn)往慢病用藥、抗腫瘤用藥、心血管用藥和抗ED系列用藥等四大方向。據(jù)悉，目前廣藥集團在研一類新藥共有13個(包括頭孢嗪脒鈉)，覆蓋蛋白類生物藥、新型抗腫瘤藥物、疫苗等。其中，和記黃埔的呋喹替尼已進入新藥上市申請階段，有望率先上市。

此外，經(jīng)過多年發(fā)展，白云山已形成已打造了一批明星產(chǎn)品，包括消渴丸、夏桑菊、烏雞白鳳丸、華佗再造丸、蜜煉川貝枇杷膏、清開靈口服液、小柴胡沖劑等中成藥，以及金戈、頭孢硫脒、阿莫西林等化學藥。

圖3：2016年中國城市零售藥店西地那非品牌格局

金戈(枸櫞酸西地那非片)，中國首個“偉哥”，于2014年10月上市。在上市短短一兩年間，金戈迅速從外資壟斷的市場中搶得份額，據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2016年中國零售藥店終端金戈銷售額達到6.38億元，同比增長40.29%，市場份額高達35.95%，位列第二。由于金戈2017年又上市了100mg、25mg兩個品規(guī)，預(yù)計將進一步擠壓輝瑞的市場，全年的市場銷售額有望達到18億元，市場占有率或可達55%。

圖4：中國公立醫(yī)療機構(gòu)終端消渴丸年度銷售趨勢(單位：萬元)

消渴丸，是廣州白云山中一藥業(yè)的獨家產(chǎn)品，主要用于治療氣陰兩虛型消渴病(2型糖尿病)。國內(nèi)糖尿病中成藥市場主要由消渴丸支撐，消渴丸也是中國公立醫(yī)療機構(gòu)糖尿病用藥市場中唯一銷售過億的中成藥品種，2016年銷售額達到4.7億元。

除了積極尋求轉(zhuǎn)型外，白云山近期也通過外延整合布局零售業(yè)務(wù)。近日，廣州白云山醫(yī)藥出資金近8億元獲得一心堂7.38%的股權(quán)，成為第三大股東。一心堂的最大優(yōu)勢是終端門店數(shù)量眾多，銷售規(guī)模大。在“渠道為王”的當前，作為三股東，白云山完全能利用起來，為自己的分銷業(yè)務(wù)添磚加瓦。

加碼醫(yī)藥流通

近日，白云山公告稱，擬以10.94億元現(xiàn)金方式向聯(lián)合美華購買廣州醫(yī)藥30%股權(quán)。白云山同時向聯(lián)合美華授出一項售股權(quán)，聯(lián)合美華可選擇在行權(quán)期內(nèi)向上市公司出售其所持有的廣州醫(yī)藥剩余20%股權(quán)。目前，白云山與聯(lián)合美華分別持有廣州醫(yī)藥50%股權(quán)，收購?fù)瓿珊蟀自粕綄⑷〉脤V州醫(yī)藥的控制權(quán)。

廣州醫(yī)藥目前主營業(yè)務(wù)為藥品、醫(yī)療器械等產(chǎn)品批發(fā)、零售連鎖及藥品生產(chǎn)和研發(fā)以及相關(guān)增值業(yè)務(wù)，主要利潤來源于藥品及醫(yī)療器械等產(chǎn)品的批發(fā)與分銷業(yè)務(wù)，目前為華南地區(qū)的醫(yī)藥流通領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，收回廣州醫(yī)藥的控股權(quán)，從表面上看是優(yōu)化白云山的業(yè)績報表，但從白云山的長期發(fā)展來看，其實是強化醫(yī)藥商業(yè)，這也是白云山尋求增強自身市場地位的選擇。廣州醫(yī)藥2016年銷售規(guī)模超300億元人民幣，若并入廣藥白云山財報(2016年營收達200.35億元)，的確會翻一倍。但眾所周知，流通的毛利率并不是很高，因此利潤并進來也不會有太大增長。

表2：2017上半年白云山醫(yī)藥主營構(gòu)成分析

另據(jù)白云山2017年中報披露，其大商業(yè)板塊上半年貢獻了20.15億元，受兩票制等影響，出現(xiàn)了大幅下滑(2016上半年大商業(yè)版塊營收為25.36億元)。此次白云山強勢拿回廣州醫(yī)藥的股份之后，是否能讓業(yè)績達到此前高速增長的態(tài)勢，值得我們期待!

來源：上市公司公告、米內(nèi)網(wǎng)高級數(shù)據(jù)庫