2009年以來(lái)中藥材一直在持續(xù)上漲，進(jìn)入2011年3月，中藥材漲價(jià)進(jìn)入第四輪高峰，情況越來(lái)越不容樂(lè)觀，如再漲下去，中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。本月17種主要中藥材及白糖價(jià)格，11種同比上升、5種同比下降，2種同比持平。川芎、丹參、當(dāng)歸、黨參、紅參、黃芪、太子參、冬蟲夏草、茯苓、白糖價(jià)格本月同比上升；三七、板藍(lán)根、紅花、金銀花、野菊花價(jià)格同比有所下降；兩面針和石斛價(jià)格同比持平。

我們認(rèn)為中藥材上漲原因是中藥材生產(chǎn)周期普遍較長(zhǎng)，旱情和人為因素導(dǎo)致減產(chǎn)及人為囤貨炒作。通脹下，中藥材漲價(jià)還會(huì)維持一段時(shí)間，但品種之間會(huì)發(fā)生分化，一些一年生的中藥材品種可能會(huì)因擴(kuò)產(chǎn)及供需關(guān)系改變而價(jià)格下降，一些品種會(huì)持續(xù)高位。我們認(rèn)為2011年三七、板藍(lán)根、當(dāng)歸、黨參、黃芪、黃芩、蟲草、白糖價(jià)格有望年內(nèi)維持高位；丹參、太子參、紅花、野菊花、茯苓有望年內(nèi)產(chǎn)新季到來(lái)價(jià)格有所回調(diào)。

中成藥成本上升價(jià)格下降

藥品與其他行業(yè)最大的不同在于，藥品行業(yè)定價(jià)權(quán)很多時(shí)候并不在企業(yè)手里。在我國(guó)，國(guó)家發(fā)改委規(guī)定了最高零售指導(dǎo)價(jià)，因此眾多中藥材廠家并不能通過(guò)提高產(chǎn)品出廠價(jià)格來(lái)緩解原材料上漲壓力。因此在上市中成藥廠披露的年報(bào)中，我們可以明顯地看到諸多中成藥廠家的毛利率無(wú)論是環(huán)比還是同比均有所下滑，這也給這些醫(yī)藥公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)難題。至于具體的困難程度我們要依照不同藥材的漲價(jià)程度及每種藥材在藥品成本中比例而定。

中藥材廠家突圍

在毛利率下滑背景下，許多中成藥廠選擇各種方式進(jìn)行業(yè)務(wù)的突圍。有些企業(yè)選擇向上游進(jìn)軍，自己種植中藥材以降低成本漲價(jià)的影響。

一些企業(yè)迫不得已采取高拋低吸以及自己囤積中藥材以降低漲價(jià)影響。而另一些企業(yè)增勢(shì)積極轉(zhuǎn)換跑道，進(jìn)軍使用中藥材少的且終端價(jià)格不被發(fā)改委控制的日化產(chǎn)品。

最看好中藥飲片企業(yè)

近日，統(tǒng)計(jì)局公布了醫(yī)藥制造業(yè) 1-2月份、1-3月份行業(yè)數(shù)據(jù)。從各子行業(yè)收入增速方面，從絕對(duì)值來(lái)看，中藥飲片的收入增速仍然是最快的，1-3月同比增長(zhǎng)達(dá)到54.95%，比同年1-2月上升7.43%，比去年1-11月上升14.51%。我們認(rèn)為此次中藥材漲價(jià)風(fēng)潮中，最受益的是中藥飲片唯一A股標(biāo)的企業(yè)康美藥業(yè)。　

部分企業(yè)GAP種植基地情況

企業(yè)名稱 基地名稱 所在地

云南白藥 三七GAP種植基地 云南文山

天士力 丹參GAP種植基地 陜西商洛

同仁堂 黨參GAP種植基地 山西陵川

同仁堂 山茱萸GAP種植基地 河南內(nèi)鄉(xiāng)

廣州藥業(yè) 黃芪GAP種植基地 內(nèi)蒙烏蘭察布

宛西制藥 山茱萸GAP種植基地 河南西峽

江中制藥 太子參GAP種植基地 貴州施秉

益佰制藥 葒草GAP種植基地 貴州平壩

東阿阿膠 驢GAP養(yǎng)殖基地 內(nèi)蒙古巴林左旗

信邦制藥 太子參GAP種植基地 貴州雷山

信邦制藥 何首烏GAP種植基地 貴州施秉

廣州白云山 板藍(lán)根GAP種植基地 安徽阜陽(yáng)

類別 上市 公司產(chǎn)品

保健食品 東阿阿膠 阿膠系列

江中藥業(yè) 初元送禮系列

康恩貝 貝貝兒童產(chǎn)品及元邦膠囊

廣州藥業(yè) 王老吉涼茶系列

中恒集團(tuán) 龜苓膏

康美藥業(yè) 菊黃茶，西洋參加州寶貝等

片仔癀 潤(rùn)喉糖

永安藥業(yè) ?；撬幔ㄊ称诽砑觿?/p>

海王生物 海王金樽，牛初乳系列等

哈藥股份 保健食品直銷

健康元 太太口服液

湯臣倍健 湯臣倍健、十一坊、頂呱呱

三精制藥 葡萄糖酸鋅口服液

藥 妝 片仔癀 PZH系列

馬應(yīng)龍 八寶去黑眼霜

同仁堂 美白潤(rùn)膚面貼膜 （同仁堂麥爾海）

上海家化 佰草集、玉澤

皮寶制藥 柯醫(yī)師蛇脂維膚膏等

陳李濟(jì)（廣州藥業(yè)） 天然草本藥妝（甘草抗痘系列、銀杏保濕系列等）

中華藥業(yè)（上海醫(yī)藥） 舒醒系列產(chǎn)品

康恩貝 萃芙理孕產(chǎn)婦系列

片仔癀 皇后牌、片仔癀（針對(duì)中國(guó)人膚色的祛黃亮白系列）

廣州敬修堂（廣州藥業(yè)） 陳李濟(jì)（萬(wàn)花美容系列 ）

日化產(chǎn)品 云南白藥 白藥牙膏