受外圍經(jīng)濟(jì)不振和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳等因素影響，8月以來（截至8月27日）大盤已累計(jì)下跌2.28%,27日更遭遇黑色星期一，最終跌破2100點(diǎn)，創(chuàng)出2055點(diǎn)的階段調(diào)整新低。在大盤弱勢的襯托之下，申萬醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)從8月至今累計(jì)上漲4.81%，成為同期表現(xiàn)最為出色的行業(yè)指數(shù)之一，再度彰顯其良好的防御特征。

然而，就在8月份行將結(jié)束之際，即8月30日，受到地溝油事件拖累，除了16只醫(yī)藥股上漲之外，其余醫(yī)藥上市公司紛紛大跌，整個醫(yī)藥板塊跌幅為2.76%。其中，信邦制藥跌停，天方藥業(yè)、廣州藥業(yè)、白云山A等跌幅都超過9%，整個醫(yī)藥市場可謂受驚不淺。

但日信證券醫(yī)藥行業(yè)分析師陳國棟認(rèn)為，這樣一次突發(fā)事件對醫(yī)藥板塊下半年的走勢影響有限。在市場剛性需求強(qiáng)勁、企業(yè)強(qiáng)化創(chuàng)新、調(diào)整品種結(jié)構(gòu)和定價政策趨于緩和的大背景下，醫(yī)藥行業(yè)收入和利潤增速步入恢復(fù)期。市場普遍認(rèn)為，一線醫(yī)藥上市企業(yè)良好的中報(bào)業(yè)績也有助于穩(wěn)定市場信心。

醫(yī)藥板塊8月抗跌

經(jīng)歷年初以來較長時間的低迷之后，醫(yī)藥板塊在8月份開始走出一波小幅上漲的趨勢。8月以來截至8月27日，申萬醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲4.81%，而同期大盤則累計(jì)下跌2.28%，醫(yī)藥股抗跌性再度顯現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，8月份醫(yī)藥生物板塊的防御性行情表現(xiàn)得較為明顯，這主要是由于在經(jīng)歷了5個季度的深度調(diào)整后，醫(yī)藥板塊憑借行業(yè)估值優(yōu)勢、利潤增速恢復(fù)及子行業(yè)前景持續(xù)看好等因素，吸引資金持續(xù)流入，促使醫(yī)藥板塊表現(xiàn)顯著好于市場。

公開數(shù)據(jù)顯示，2012年1～6月，醫(yī)藥制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額分別為7761億、772億元，同比增長分別為18.25%、17.55%，營業(yè)收入增速繼續(xù)下降，但利潤總額增速延續(xù)前幾個月上漲態(tài)勢；醫(yī)藥主業(yè)業(yè)務(wù)成本為5485億元，同比增長19.3%，增幅持續(xù)出現(xiàn)下降。

在市場需求推動下，不少醫(yī)藥子行業(yè)前景被看好，包括慢性病治療、中醫(yī)藥和仿制藥等，為醫(yī)藥板塊上漲提供了不少動力。

其中，慢性病治療市場備受青睞。北京一資深醫(yī)藥行業(yè)分析師指出，近年來我國慢性病發(fā)病率提升，隨著居民健康意識和經(jīng)濟(jì)水平提高，以及國家醫(yī)療改革的逐步深入，那些價格相對低廉、具有進(jìn)口替代作用的慢性病治療國產(chǎn)藥將擁有更廣闊的市場空間，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)將顯著受益。

近段時間以來趨向溫和的政策面顯然也策動了醫(yī)藥板塊在8月份的較好表現(xiàn)。藥品招標(biāo)采購政策溫柔轉(zhuǎn)向、轉(zhuǎn)融資規(guī)模擴(kuò)大、深化流通領(lǐng)域體制改革等利好消息不斷放出，一次次增強(qiáng)了投資者對醫(yī)藥板塊的信心。

而8月17日在“2012 中國衛(wèi)生論壇”上發(fā)布的《“健康中國2020”戰(zhàn)略研究報(bào)告》，更讓投資者們看到了中國醫(yī)藥市場誘人的遠(yuǎn)景。該報(bào)告指出，到2020 年，我國衛(wèi)生總費(fèi)用占GDP 的比重將達(dá)6.5%～7%，各級醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)中所購買的藥品價值中民族企業(yè)占80%以上，耗材和器械價值中民族企業(yè)占50%以上。

機(jī)構(gòu)加倉醫(yī)藥股

而在中報(bào)密集出爐的8月份，投資者們真正關(guān)心的還是相關(guān)醫(yī)藥上市公司所交出的中報(bào)業(yè)績。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至8月28日，共有147家醫(yī)藥上市公司披露了2012年中報(bào)業(yè)績，其中營業(yè)收入同比實(shí)現(xiàn)增長的有121家，同比減少的有26家；凈利潤同比實(shí)現(xiàn)增長的有105家，同比減少的則有42家；毛利率則維持平穩(wěn)。

前述資深醫(yī)藥行業(yè)分析師認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)整體毛利率保持穩(wěn)定，反映出行業(yè)景氣度向好。醫(yī)藥上市公司陸續(xù)出爐的中報(bào)業(yè)績對8月份醫(yī)藥股在二級市場的表現(xiàn)也起到一定的支撐作用，一線醫(yī)藥上市企業(yè)良好的中報(bào)業(yè)績有助于穩(wěn)定市場信心，蓄勢下一波趨勢性上漲。

這顯然增強(qiáng)了基金、QFII、保險公司和券商等機(jī)構(gòu)投資者們“吃藥”的信心，醫(yī)藥已成為投資者加倉最為明顯的板塊。

對比一季度末和二季度末的機(jī)構(gòu)持股比例可以發(fā)現(xiàn)，共有9只醫(yī)藥生物股機(jī)構(gòu)持股比例增加超過20個百分點(diǎn)：華東醫(yī)藥(41.47%)、人福醫(yī)藥(34.29%)、和佳股份(33.92%)、爾康制藥(31.47%)、海思科(29.89%)、益佰制藥(29.34%)、江中藥業(yè)(25.91%)、戴維醫(yī)療(23.3%)、利德曼(23.04%)。比較典型的是海思科，二季度末機(jī)構(gòu)持股比例為29.89%，較一季度末上升23.84個百分點(diǎn)。

與此同時，機(jī)構(gòu)也更加勤快地調(diào)研醫(yī)藥上市企業(yè)。瑞康醫(yī)藥半年報(bào)顯示，上半年機(jī)構(gòu)調(diào)研批次達(dá)到18次，公募基金、券商和QFII都曾前往調(diào)研，包括佳德投資、華夏基金、瑞士信貸（香港）、譽(yù)邦亞州、中國人壽富蘭克林資產(chǎn)、SMC中國基金和美國泛大西洋資本集團(tuán)等。

而今年1月份才上市的海思科，在4月中旬也迎來了長信基金、廣發(fā)基金、國泰基金、景林資產(chǎn)、中國國際金融公司、中?；鸬葯C(jī)構(gòu)的密集調(diào)研，二季度接待的基金公司數(shù)量達(dá)到12家。此外，海翔藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)等多家醫(yī)藥企業(yè)也在二季度陸續(xù)接待機(jī)構(gòu)前往調(diào)研。

機(jī)構(gòu)如此積極的舉動顯然是對下半年醫(yī)藥板塊走勢較為樂觀。在不少券商看來，云南白藥、天士力、片仔癀等業(yè)績確定性高的白馬股，紅日藥業(yè)、昆明制藥、華潤三九等高景氣的細(xì)分領(lǐng)域龍頭股，以及東富龍、華東醫(yī)藥、益佰制藥等股價未有過度表現(xiàn)的質(zhì)優(yōu)股,將是機(jī)構(gòu)重點(diǎn)布局的對象，其在下半年的表現(xiàn)值得期待。