“過去幾年的"改革"我認為是在為真正的改革做準備，他們都是市場改革派派來臥底的。”對于近年來頻繁出臺的多項針對民營醫(yī)院改革的政策，賴紅昌教授的一句總結(jié)頗具亮點。那么，改革是否真的即將來臨或是已經(jīng)來臨？面對政策的助推，資本與民營醫(yī)院之間正處在一個怎樣的形態(tài)？通過一組相關(guān)的數(shù)據(jù)能看出端倪。

中國醫(yī)院協(xié)會民營醫(yī)院管理分會發(fā)布《民營醫(yī)院藍皮書：中國民營醫(yī)院發(fā)展報告》顯示，2013年全國民營醫(yī)院已經(jīng)發(fā)展到10166所，比2012年同期增加1302所，同比增長了14.69%；全國民營醫(yī)院機構(gòu)數(shù)量占全國醫(yī)院數(shù)量的比例由2012年同期的39.60%提高到43.24%，已然呈現(xiàn)公立醫(yī)院數(shù)量在逐漸減少、民營醫(yī)院迅速增加的發(fā)展趨勢。

數(shù)據(jù)研究員給記者的數(shù)據(jù)則更為直觀：“2012年以來，短短兩年的時間里市場中不斷涌現(xiàn)出一些涉足醫(yī)院產(chǎn)業(yè)的上市公司。從A股的表現(xiàn)可以看出，前兩年的寂靜冷清已經(jīng)悄然升溫，目前有20多家上市公司在該領(lǐng)域中表現(xiàn)活躍。”可見，資本對這一行業(yè)的鐘情。

政策的導向、資本的踴躍和制度的改革煽動著醫(yī)療健康領(lǐng)域概念的快速推進。藥企、民企和PE競相逐鹿，誰才是最大的贏家？

藥企看好腫瘤醫(yī)院

在醫(yī)藥行業(yè)摸爬滾打的各大藥企，憑借最靈敏的嗅覺，開啟民營醫(yī)院投資或并購的先例。由于他們在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈得天獨厚的優(yōu)勢，也具備更犀利的投資眼光。

據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，復星醫(yī)藥、康美藥業(yè)，貴州百靈和華潤三九等幾家重磅藥企都在今年又有了新的獵物。對各類綜合性或?qū)？菩葬t(yī)院進行了部分甚至100%的控股。

復星藥業(yè)在該領(lǐng)域堪稱鼻祖，此番收購南洋腫瘤醫(yī)院，激起行業(yè)內(nèi)的又一次廣泛關(guān)注。

國藥控股的一位高層向記者透露，“早在2013年10底，業(yè)內(nèi)就透露出復星藥業(yè)的收購意向，最后的成交標的是50%的股權(quán)。事實上，多年前，就有一些資本在接近這家廣東省直屬的公費醫(yī)療民營醫(yī)院，但都以時機不夠成熟為由紛紛退出。”是什么原因讓復星選擇與一家腫瘤醫(yī)院牽手？

在記者的追問下，該人士承認腫瘤醫(yī)院的確是一個壁壘很高的板塊，不少資本都不敢輕易涉足。隨即他向記者透露《2013-2017年中國腫瘤醫(yī)院行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，從數(shù)據(jù)來看，在2012年中國腫瘤醫(yī)院中，國有性質(zhì)的占比為56.45%。

“目前民營醫(yī)院涉及的多為?？漆t(yī)院，且以整形美容?？漆t(yī)院、婦產(chǎn)科?？漆t(yī)院、口腔?？漆t(yī)院、眼科?？漆t(yī)院、骨科?？漆t(yī)院等幾類為主，而在腫瘤醫(yī)院的比重較小。”

“恰是由于壁壘的存在，才孕育出了更大的投資空間。僅2013全年，腫瘤醫(yī)院診療人次數(shù)增幅為43.3%，而醫(yī)院數(shù)增幅僅為6.2%。顯然，投資價值明顯高于其他?？漆t(yī)院。”

復星醫(yī)藥在投資醫(yī)院的項目中累積了相當成熟的經(jīng)驗及評估團隊，對腫瘤醫(yī)院存在的人才壁壘和資金壁壘的風險能很好的把控。而南洋腫瘤醫(yī)院也將借助復星在全國收購的醫(yī)院網(wǎng)點，構(gòu)建起全國性的腫瘤醫(yī)療信息互動平臺和醫(yī)療服務(wù)平臺，從而實現(xiàn)南洋的全國性市場擴張。

而2013年與梅河口市政府頻繁接觸的康美藥業(yè)也最終完成了對梅河口市婦幼保健院、友誼醫(yī)院、中醫(yī)院的整體收購。

康美藥業(yè)一邊著力于民營醫(yī)院，一邊迎合大健康概念體系，建立健康管理領(lǐng)域。正在起步階段的康美中醫(yī)院也旨在進一步拓展其在民營醫(yī)院的地圖。

獨一味也在去年下半年分別以1500萬元和2500萬元收購了德陽美好明天醫(yī)院有限公司及資陽建順王體檢醫(yī)院有限公司。此番收購，建順王也給出了三年內(nèi)凈利潤不低于400萬的承諾。

PE專注服務(wù)型細分領(lǐng)域

相較于藥企的激進，PE顯得保守，甚至是遲緩很多。

紅杉、鼎暉、同創(chuàng)偉業(yè)、深創(chuàng)投等幾家成熟的PE機構(gòu)都在近兩年內(nèi)同時將目光鎖定了醫(yī)療領(lǐng)域。

“看好該領(lǐng)域是有多重因素綜合的結(jié)果，隨著我國人口老齡化越來越嚴重、生活水平的提高，對生活品質(zhì)的追求更高，健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展前景很樂觀。”一位跨國PE醫(yī)藥研究員在采訪中表示。

今年初，紅杉又一輪注資給予“安琪兒”。這家定位于高端婦產(chǎn)醫(yī)院先后獲得鼎暉和紅杉的兩輪投資。而莆系出身，“賣狗皮膏藥”的傳說加上多年來“偽劣形象”或多或少給人留下一些疑問。

“莆田系正在極力擺脫多年來累積的灰色形象，安琪兒目前有三家醫(yī)院在運營，從產(chǎn)科到月子會所的一站式醫(yī)療服務(wù)，與大健康概念的模式相接軌，也是未來發(fā)展的趨勢，所以資本會看好。當然，也與其對品牌和醫(yī)療質(zhì)量的重視分不開。”上述人士表達了自己對今日莆田系的看法。

鼎暉的投資相對紅杉涉獵更廣，包括產(chǎn)科、整形美容、兒童醫(yī)院和精神病院?？梢钥闯觯械尼t(yī)院都是?？菩偷?，并且較迎合市場特點。王暉曾公開表示,鼎暉的團隊瞄準了中產(chǎn)階級，以消費類和服務(wù)類為前提。

顯然，這是PE的投資邏輯，也是相較于藥企而言的最大差異。

該PE人士隨即透露了資本進入民營醫(yī)院時的謹慎態(tài)度。“藥企的投資，更關(guān)注的是專家團隊和現(xiàn)有的醫(yī)療水平。在這一點上，PE的專業(yè)性不強。我們更關(guān)注的是運營理念和方式，從廣泛的健康服務(wù)概念去切入，找到屬于PE想要的標的。”

這樣的投資邏輯讓鼎暉扶持了康寧精神病醫(yī)院的上市計劃。目前康寧正在籌備IPO，上市后康寧的路徑也很清晰——建成擁有20多家連鎖精神病?？漆t(yī)院的醫(yī)療集團。

資本過于強勢

不知不覺，民營醫(yī)院背負起政策利好后的多重角色。一方面，它承擔起公立醫(yī)院所分攤出的就診量，另一方面，它又為民營資本提供了一大缺口。更重要的是，它為藥企打通產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建醫(yī)藥王國建立了通道。

記者從仁濟醫(yī)院管理層了解到醫(yī)院對變革的看法，“事實上，不少民營醫(yī)院成為了資本接近政策的"利器"。資本收購民營醫(yī)院的目的，決定了它的不同命運。當初的莆田幫，"借殼"民營醫(yī)院獲得了不少政策上的利好，卻未給醫(yī)院以長遠的發(fā)展空間。”

目前，A股市場中的不少醫(yī)藥概念股也充斥著炒作的意味。只有民營醫(yī)院能提供業(yè)績，才能真正實現(xiàn)開拓藥企終端資源的能力。