“掛號10天，看病10分鐘”，曾有媒體這樣形容我國醫(yī)療市場供求狀況，顯示出我國以公立醫(yī)院為主的醫(yī)療體系，已經(jīng)難以滿足國內(nèi)膨脹的醫(yī)療服務(wù)需求。此外，民營醫(yī)院發(fā)展緩慢，公立醫(yī)院效率低下，成為我國醫(yī)療領(lǐng)域長期面臨的難解之題。

中國醫(yī)院協(xié)會民營醫(yī)院管理分會發(fā)布的《民營醫(yī)院藍皮書：中國民營醫(yī)院發(fā)展報告》顯示，2013年，全國民營醫(yī)院已經(jīng)發(fā)展到10166所，比2012年增加1302所，同比增長了14.69%。

近年來，政策對于社會辦醫(yī)有逐漸放開的趨勢。今年初，國家衛(wèi)計委、國家中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展社會辦醫(yī)的若干意見》，被視為社會資本進入醫(yī)療服務(wù)業(yè)的大門正式打開。

在這種背景下，資本市場中的各路資金自然不會錯過。操作靈活、嗅覺更為靈敏的私募基金，自然也是聞風(fēng)而動。適逢《每日經(jīng)濟新聞》報社主辦的“2014中國(貴陽)醫(yī)療改革資本論壇”于6月26日~28日在貴陽舉行，記者 (以下簡稱NBD)特邀請德傳醫(yī)療基金董事長姜廣策、上海鴻逸投資總經(jīng)理張云逸以及海潤達資本總裁仇天嫡等幾位私募行業(yè)精英人士，講述投資醫(yī)療改革股的心得和機遇。

政策開閘帶來機遇與挑戰(zhàn)

2010年，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進一步鼓勵和引導(dǎo)社會資本舉辦醫(yī)療機構(gòu)的意見》，2013年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》，2014年1月9日，《關(guān)于加快發(fā)展社會辦醫(yī)的若干意見》出臺。

記者：政策暖風(fēng)襲來，各位如何看待社會辦醫(yī)的放開?社會辦醫(yī)開閘的消息越來越密集，多個政策連續(xù)出爐是否預(yù)示著社會辦醫(yī)的春天即將到來?

姜廣策：目前，我國醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域還存在著許多復(fù)雜問題，比如醫(yī)患矛盾、看病難和看病貴等。這些問題的核心，用一句話來解釋就是：老百姓的醫(yī)藥服務(wù)需求蓬勃發(fā)展與現(xiàn)有的優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源嚴(yán)重不匹配，老百姓的需求得不到滿足。

盡管我國醫(yī)療服務(wù)行業(yè)還有很多問題，但同時也存在著很多機會。從具體發(fā)展路徑上說，我國民營醫(yī)療機構(gòu)或者社會資本進入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，現(xiàn)在只有兩個方向是相對比較容易成功的。首先是具有專業(yè)化服務(wù)的特色專科醫(yī)療機構(gòu)，另一個是做高端醫(yī)療服務(wù)。此外，還可以注意一些公立醫(yī)療機構(gòu)還沒開展的一些領(lǐng)域，如月子中心等，這些都是值得關(guān)注和投資的。對于綜合性的醫(yī)院或者醫(yī)療集團，我們同時可以關(guān)注，但是我們要注意醫(yī)療機構(gòu)的地域分布情況，如果這些民營綜合性醫(yī)院建立在公立醫(yī)療機構(gòu)分布薄弱的地方，是可以去做的，但是如果是在上海、北京等醫(yī)療資源相對豐富的一線城市，再去設(shè)立綜合性的醫(yī)院是有困難的。

仇天嫡：醫(yī)療行業(yè)應(yīng)該說是一個朝陽行業(yè)，但行業(yè)存在的問題是，政策一面鼓勵民營資金進入，一面又在打壓藥價，提高醫(yī)療服務(wù)費。藥價往下打壓，對于制藥公司來說是利空，而對于提供醫(yī)療服務(wù)的機構(gòu)來說又是利多。

民營資金進入也是有問題的，因為如果民營醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量不高的話，那么看病的人就會減少，賺錢的效應(yīng)就會降低。我們可以看到，地方性的較差的醫(yī)院，就沒人去看了，像一些大病，很多人會選擇去北京、上海，因為小地方的醫(yī)院沒有能力和設(shè)備來治這些病，所以說民營資金進入，也沒有那么簡單。

不過整體來說，國家鼓勵民營資金進入，說明我們國家的醫(yī)療服務(wù)還是比較缺少的，因此目前的需求還是很大，對這個行業(yè)我們還是很看好。

張云逸：隨著人口老齡化趨勢和社會大眾對自身健康的日益關(guān)注，市場對醫(yī)療需求的增長是十分迅猛的。長期以來，我國醫(yī)療服務(wù)的供給十分短缺，特別是三甲醫(yī)院等大型醫(yī)院，甚至一些縣級醫(yī)院的床位長期以來都十分緊張。

另外，我國醫(yī)療服務(wù)也存在結(jié)構(gòu)性問題，“大醫(yī)院看小病”的現(xiàn)象在我國廣大地區(qū)長期廣泛存在，這就使得原本提供高等級醫(yī)療服務(wù)的大型醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)供給更趨緊張。總的來說，無論從總體還是結(jié)構(gòu)上，我國現(xiàn)有醫(yī)院提供的醫(yī)療服務(wù)無法滿足社會日益增長的醫(yī)療需求。

那么如何解決 “大醫(yī)院看小病”的現(xiàn)象?醫(yī)療的供給由于其自身的特點，不可能像其他項目上馬就能啟動，需要從根本上進行變革，其中的關(guān)鍵是推廣全科醫(yī)生制度，使得全科醫(yī)生可以有能力醫(yī)治一些人們?nèi)粘０l(fā)生門類繁多的小病，從而保證人們醫(yī)治難度不大的小病可以在附近的小型醫(yī)療機構(gòu)診治。

民營資本偏好走專科道路

對于民營資本涉足醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，目前有兩種途徑是大家比較公認(rèn)的，一種是參與公立醫(yī)院改革，一種是走?？七B鎖路線。在公立醫(yī)院改革方面，目前存在較多難題，人才、學(xué)術(shù)都有較大障礙，而?？七B鎖則涌現(xiàn)出了一些不錯的企業(yè)和雛形。

記者：在資本投資領(lǐng)域，民營資本走?？频缆犯茫€是走公立醫(yī)院改革?兩個方面都有哪些值得關(guān)注的投資熱點?

姜廣策：目前來看，民營資本還是走?？漆t(yī)療要好些。因為公立醫(yī)院改革牽涉到很多具體的政策，比如醫(yī)保的結(jié)算等。我認(rèn)為投資的熱點可能就是上面所說的眼科、口腔還有月子中心，都具有投資價值。而參與公立醫(yī)院改制有一個先決條件，要有足夠的專家資源，或是醫(yī)學(xué)資源。我不太看好單一的醫(yī)藥企業(yè)去收購一些公立醫(yī)療機構(gòu)，然后進行改革。

我們可以參考北大醫(yī)藥，它背靠北大醫(yī)學(xué)中心，有充分的醫(yī)學(xué)專家資源可以為他提供各方面的服務(wù)。我認(rèn)為擁有這樣資源的企業(yè)，參與地方公立醫(yī)院的改制，成功的可能性會更大一些。總的來講，要想在公立醫(yī)院的改制中分得一杯羹，除開資本因素，擁有相應(yīng)的資源配合也是極為重要的。

仇天嫡：醫(yī)療改革涉及到很多政策，確實不那么容易一下子改變過來。我覺得整個醫(yī)療服務(wù)來說，對于這些民營醫(yī)院，走市場化道路肯定會快一些，公立醫(yī)院肯定會走得慢一些。但是現(xiàn)在大量醫(yī)療水平高的人還是在公立醫(yī)院里。

?？漆t(yī)院確實是一個發(fā)展方向，但是要有盈利效應(yīng)，要賺錢，才能成為一個良性循環(huán)，這樣才能請到更好的醫(yī)生，才能買到更好、更高端的醫(yī)療設(shè)備，才能提高這個?？漆t(yī)院的水平。不賺錢的話就走進了一個惡性循環(huán)，現(xiàn)在國家在治理藥價，醫(yī)院的賺錢模式也在改變。

張云逸：民營資本做醫(yī)院一定要走?？漆t(yī)院的道路。首先，現(xiàn)存的醫(yī)院人事體制、專家評審制度以及科研和專家制度根本沒辦法和大型公立醫(yī)院競爭，其次，像享受國務(wù)院津貼的專家根本不會到民營醫(yī)院去，即便去了，民營醫(yī)院也養(yǎng)不起。并且，在大型醫(yī)院工作對醫(yī)生來講是一項榮譽，而且國家會就醫(yī)療科研向大型綜合性醫(yī)院撥數(shù)目不菲的科研經(jīng)費，私營醫(yī)院通常很難拿到這些資金。因此，專科醫(yī)院是一個很好的投資熱點，有特色的?？圃谏鐣闲纬煽诒螅且话愕木C合醫(yī)院沒法比的。

投資角度的選擇各有說法

2013年以來，醫(yī)院并購熱持續(xù)升溫，其中，信邦制藥表現(xiàn)搶眼。信邦制藥是在A股市場中第一家通過發(fā)行股票來收購醫(yī)院資源的公司。“信邦制藥收購的醫(yī)院有營利性醫(yī)院、非營利性醫(yī)院，如何對營利性醫(yī)院和非營利性醫(yī)院進行估值、管理，這在A股市場是一個標(biāo)桿事件。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

記者：在社會資本不斷涌入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的背景下，醫(yī)療改革無疑也存在著巨大的機遇，那么如何參與醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的投資?

姜廣策：總體來說，我對醫(yī)療服務(wù)是抱著相對謹(jǐn)慎的態(tài)度。投資醫(yī)院并不是一個能在短期內(nèi)獲得豐厚回報的事情。一個醫(yī)院的成熟發(fā)展需要很漫長的一個過程。對于醫(yī)藥上市公司收購醫(yī)院來說，我建議要謹(jǐn)慎。在相關(guān)領(lǐng)域的投資中，我們會著重關(guān)注公司的業(yè)務(wù)模式，它的業(yè)務(wù)模式要具有獨特性。

仇天嫡：我覺得，從投資的角度看，像信邦制藥這樣的企業(yè)收購大型醫(yī)院，我就看好它的管理、服務(wù)水準(zhǔn)。?？漆t(yī)院的話，我也比較看好，它是一種細分行業(yè)吧，但是這幾年我發(fā)現(xiàn)他們盈利情況不是很好，所以我們比較關(guān)心像信邦制藥這樣全面性的醫(yī)院。

張云逸：長期來看，民營醫(yī)院的前景還是很光明的。我們現(xiàn)在很看好醫(yī)藥服務(wù)和醫(yī)療器械，因為藥的競爭很激烈。另外就是中藥，因為好的中藥材的量很少。對于一家醫(yī)療公司，我們更看重其獨特性和有無核心競爭力，核心競爭力強了，復(fù)制連鎖就變得更容易。